Hvitt sukker
Raw Sugar Shocks Domestic Challenge Support
Råsukker svingte litt i går, styrket av forventningene om en nedgang i brasiliansk sukkerproduksjon. Hovedkontrakten toppet seg med 14,77 cent et kilo og falt til 14,54 cent per pund. Den endelige avsluttende prisen på hovedkontrakten steg 0,41% for å stenge på 14,76 cent per pund. Sukkerutbyttet i de viktigste sukkerrørene som produserer områder i det sentrale og sørlige Brasil vil falle til et treårs lavt det neste året. På grunn av mangelen på gjenplanting vil sukkerrørutbyttet per arealenhet reduseres og etanolproduksjonen vil bli økt. Kingsman anslår at sukkerproduksjon i sentrum og sørlige Brasil i 2018-19 er 33,99 millioner tonn. Mer enn 90% av Kinas Tangtang -produksjon i sentrum av og sørlige Brasil. Dette nivået av sukkerproduksjon betyr en nedgang fra år til år på 2,1 millioner tonn og vil være det laveste nivået siden 31,22 millioner tonn i 2015-16. På den annen side ble nyheten om statens reserve forlatelse av reserveauksjon gradvis fordøyd av markedet. Selv om sukkerprisen falt igjen på dagtid, gjenvunnet den det tapte landet på slutten av ettermiddagen. Med henvisning til opplevelsen av andre varianter, tror vi at salg av reserver ikke vil påvirke den midtre trenden i markedet. For mellomlang og kortsiktige investorer kan de vente på at prisen skal stabilisere seg og kjøpe 1801 kontrakt på et godt kjøp. Når det gjelder opsjonsinvesteringer, kan Spot Trader utføre den dekkede opsjonsporteføljens drift av rullering av å selge litt imaginær samtalealternativ på grunnlag av å holde plass på kort sikt. I løpet av de neste 1-2 årene kan driften av den dekkede opsjonsporteføljen brukes som en forbedring av spotinntektene. I mellomtiden, for verdiinvestorer, kan de også kjøpe virtuelle anropsmuligheter med treningspriser fra 6300 til 6400, når sukkerprisen stiger for å få det virtuelle alternativet til å bli virkelig verdi, kan du lukke samtaleopsjonen med lav treningspris i det tidlige stadiet og Fortsett å kjøpe en ny runde med alternativ for virtuelt anrop (samtalealternativ med treningspris på 6500 eller 6600), og velg gradvis muligheten til å stoppe overskuddet når sukkerprisen når mer enn 6600 yuan / tonn.
Bomull og bomullsgarn

USAs bomull fortsatte å falle, innringning av hjemmet i hjemmet
Ice Cotton Futures fortsatte å falle i går, da bekymringene for potensiell skade på bomull forårsaket av orkanen Maria avtok og markedet ventet på bomullshøsting. Hoved ICE1 februar bomull falt 1,05 cent / pund til 68,2 cent per pund. I følge de siste USDA-dataene, i uken 14. september, i 2017/18, fikk amerikansk bomullsnett 63100 tonn, med en måned på månedens økning på 47500 tonn, og en økning fra året før på 14600 tonn; Forsendelse på 41100 tonn, en måned på månedens økning på 15700 tonn, en økning fra år til år på 3600 tonn, og utgjorde 51% av det estimerte eksportvolumet (USDA i september), som er 9% høyere enn femåret Gjennomsnittlig verdi. På hjemmesiden var Zhengmian og bomullsgarn under press, og den siste 1801 -kontrakten med bomull ble stengt, var tilbudet 15415 yuan / ton, ned 215 yuan / ton. Bomullsgarnkontrakten fra 1801 stengte på 23210 yuan / ton, ned 175 yuan / ton. Når det gjelder rotasjonen av reserve bomull, ble 30024 tonn levert på fjerde dag denne uken, og det faktiske transaksjonsvolumet var 29460 tonn, med en transaksjonshastighet på 98,12%. Den gjennomsnittlige transaksjonsprisen falt med 124 yuan / ton til 14800 yuan / ton. 22. september var det planlagte rotasjonsvolumet 26800 tonn, inkludert 19400 tonn Xinjiang Cotton. Spotprisene holdt seg jevn og steg litt, med CC -indeks 3128B handel på 15974 Yuan / ton, opp 2 yuan / ton fra forrige handelsdag. Prisindeksen på 32 kammet garn var 23400 yuan / ton og den av 40 kammet garn var 26900 yuan / ton. Med et ord fortsatte amerikansk bomull å falle, og nye blomster ble gradvis oppført. Zheng bomull ble påvirket av dette på kort sikt og forble flyktig i midten og sene periode. Investorer kan gradvis kjøpe på kjøp etter uflaks med amerikansk bomull blir fordøyd. Samtidig styrket det nylige bomullsgarn -stedet gradvis, vi kan vente på at bomullsgarnet stabiliserer seg, men også gradvis kjøpe på gode kjøp.
Bønne måltid

Sterk ytelse av oss soyabønneeksport
CBOT soyabønner steg litt i går, og stengte på 970,6 cent / PU, men det samlede fremdeles i Range Box Shock. Den ukentlige eksportsalgsrapporten var positiv. I løpet av den siste uken var eksportsalgsvolumet til amerikanske bønner 2338000 tonn, langt høyere enn markedsprognosen på 1,2-1,5 millioner tonn. I mellomtiden kunngjorde USDA at private eksportører solgte 132000 tonn soyabønner til Kina. For tiden spiller markedet et spill mellom høyt avkastning og sterk etterspørsel. Fra forrige søndag var høstingshastigheten 4%, og den utmerkede og gode prisen var 1% til 59% lavere enn en uke siden. Den negative effekten av høyt avkastning forventes, og den fortsatte sterke etterspørselen vil støtte prisen. Sammenlignet med de forrige er vi relativt optimistiske om markedet. I tillegg, med den amerikanske produksjonslandingen, vil det senere fokuset gradvis skifte til Sør -Amerika soyabønneplanting og vekst, og spekulasjonstemaet vil øke. Det var liten endring på den innenlandske siden. Soyabønner i havner og oljefabrikker falt forrige uke, men de var fremdeles på et høyt nivå i samme periode av historien. Forrige uke økte oppstartshastigheten for oljeanlegget til 58,72%, og det daglige gjennomsnittlige handelsvolumet av soyamel økte fra 115000 tonn for en uke siden til 162000 tonn. Soyabønne måltidsbeholdningen av oljeanlegget hadde gått ned i seks uker på rad før, men kom seg litt i forrige uke, og steg opp fra 824900 tonn til 837700 tonn fra 17. september. Oljeanlegget forventes å fortsette å operere på et høyt nivå denne uken på grunn til det enorme overskuddet og forberedelsene før nasjonaldagen. Denne uken økte volumet av transaksjon og levering på stedet betydelig. I går var transaksjonsvolumet av soyamelet 303200 tonn, den gjennomsnittlige transaksjonsprisen var 2819 (+ 28), og leveringsvolumet var 79400 tonn. Det forventes at soyabønne måltid vil fortsette å følge USAs soyabønne på den ene siden, og grunnlaget vil forbli stabilt på det nåværende nivået for tiden
Soyabønne oljefett

Råvarer underordnet oljejustering
Oss soyabønner svingte generelt og steg litt i går, med forbehold om sterk eksport etterspørsel fra amerikanske bønner. Etter en kort periode med markedsjustering, vil sterk amerikansk etterspørsel også begrense økningen i slutten av forholdet mellom balanse og lager og forbruk, og prisen kan forbli svak til det lave poenget med sesonghøsting. Ma Pan falt i går. Produksjonen i september, inkludert den senere perioden, forventes å komme seg raskt. Fra 1 til 15 av den 9. økte MA Palm -eksporten med 20% måned på måned, og eksportvolumet til India og subkontinentet falt. Denne runden med Malays oppgang har vært relativt høy. Når utgangen er gjenopptatt i det senere stadiet, vil Ma Pan ha en stor justering. De innenlandske grunnleggende har ikke endret seg for mye. Beholdningen av palmeolje er 360000 tonn, og soyaoljen er 1,37 millioner tonn. Lagerforberedelsene til festivaler har kommet inn i det senere stadiet, og transaksjonsvolumet har gradvis gått ned. I det senere stadiet øker ankomsten av palmeolje i Hong Kong gradvis, og trykket dukker gradvis opp. Råvarefutures fortsatte å falle i går, den korte atmosfæren fortsatte, og oljen fulgte svekkelsen. I drift foreslås det å vente og se markedsatmosfæren. Etter at risikoen er frigjort fullstendig, kan vi vurdere intervensjonen av vegetabilsk olje med sterke grunnleggende forhold. I tillegg avtok grunnlaget for palmeolje etter den kontinuerlige økningen, og den relative verdien av bønneolje var også på et relativt høyt nivå. I det senere stadiet var avkastningshastigheten raskere, og Mapan var også i prosessen med tilpasning. Når det gjelder arbitrage, kan rettidig inngripen i prisspredningen av bønnepalmen eller vegetabilsk håndflate vurderes.
Mais og stivelse

Futuresprisene slo litt tilbake
Den innenlandske maisplassprisen var stabil og falt, hvorav kjøpesummen for mais dyp prosesseringsbedrifter i Nord -Kina fortsatte å falle, mens den i andre regioner forble stabil; Spotprisen på stivelse var generelt stabil, og noen produsenter reduserte sitatene med 20-30 yuan / ton. Når det gjelder markedsnyheter, har stivelsesbeholdningen av 29 dype prosesseringsbedrifter + havner som Tianxia Granary fokuserer på sporing økt til 176900 tonn fra 161700 tonn forrige uke; 21. september var underlån og underbetalingsplan å handle 48970 tonn midlertidig lagringsmais i 2013, og det faktiske transaksjonsvolumet var 48953 tonn, med en gjennomsnittlig transaksjonspris på 1335 yuan; Den avtalte salgsplanen til China National Grain Storage Company Limited planla å handle 903801 tonn midlertidig lagringsmais i 2014, med et faktisk transaksjonsvolum på 755459 tonn og en gjennomsnittlig transaksjonspris på 1468 yuan。 mais og stivelsespriser svingte i tidlig handel og økte litt til slutt. Ser frem til det senere stadiet, med tanke på de høye prisene på produksjons- og markedsføringsområdene som tilsvarer den langsiktige prisen på mais, er det ikke bidrar til den faktiske etterspørselen og etterpendelsens etterspørsel etter ny mais. Derfor opprettholder vi en bearish dom; Når det gjelder stivelse, med tanke på virkningen av miljøbeskyttelsesinspeksjon eller svekkelse, vil det være ny produksjonskapasitet før og etter oppføringen av nytt korn i det senere stadiet. Vi forventer at langsiktig tilbud og etterspørsel har en tendens til å forbedre seg. Kombinert med forventning om kornpris og den potensielle tilskuddspolitikken for dyp behandling, mener vi også at den fremtidige prisen på stivelse også blir overvurdert. I dette tilfellet foreslår vi at investorer kan fortsette å holde mais / stivelse blankt ark eller stivelse maispris spredt arbitrage -portefølje i begynnelsen av januar, og ta slutten av augusthøyden som stopptap.
egg

Spotprisene fortsetter å falle
I følge Zhihua -data fortsatte prisen på egg i hele landet å falle, med gjennomsnittsprisen i de viktigste produserende områdene som falt med 0,04 Yuan / Jin og gjennomsnittsprisen i de viktigste salgsområdene som falt med 0,13 yuan / Jin. Handelsovervåking viser at handelsmenn er enkle å motta varer og treg for å flytte varer. Den samlede handelssituasjonen er litt forbedret sammenlignet med dagen før. Handlers varebeholdning er lavt, og fortsetter å stige litt sammenlignet med dagen før. Handlers bearish forventninger er svekket, spesielt i Øst -Kina og det sørvestlige Kina -beordre forventningene er sterke. Prisen på egg fortsatte å avta om morgenen, slo tilbake gradvis på ettermiddagen og stengte kraftig opp. Når det gjelder avslutningspris, økte kontrakten i januar med 95 yuan, økte kontrakten i mai med 45 yuan, og kontrakten i september var nesten forfalt. Fra analysen av markedet kan vi se at spotprisen på egg har fortsatt å falle kraftig i løpet av en nær fremtid som planlagt, og nedgangen i futurespris Inn i en premie, som indikerer at forventningene til markedet har endret seg, det vil si fra forventningen som gjenspeiler fallet av spotprisens høydepunkt i fortiden til forventningen om å stige før vårfestivalen i den senere perioden. Fra markedets ytelse kan markedet forventes å være rundt 4000 som bunnområdet i januarpris. I dette tilfellet anbefales det at investorer venter og ser.
Live Pig

Fortsett å falle
I følge dataene fra Zhuyi.com var gjennomsnittsprisen for levende griser 14,38 yuan / kg, 0,06 yuan / kg lavere enn dagen før. Prisen på griser fortsatte å falle uten diskusjon. Vi mottok nyheter i morges om at kjøpesummen for slaktende foretak falt med 0,1 yuan / kg. Prisen i Nordøst -Kina har brutt gjennom 7, og hovedprisen er 14 yuan / kg. Prisen på griser i Øst -Kina reduserte, og prisen på griser i andre regioner bortsett fra Shandong var fremdeles over 14,5 yuan / kg. Henan i sentrum av Kina ledet nedgangen, ned 0,15 yuan / kg. De to innsjøene er midlertidig stabile, og mainstream -prisen er 14,3 yuan / kg. I Sør -Kina falt prisen med 0,1 yuan / kg, mainstream -prisen på Guangdong og Guangxi var 14,5 yuan / kg, og Hainan var 14 yuan / kg. Sørvest falt 0,1 yuan / kg, Sichuan og Chongqing 15,1 yuan / kg. Legenden om gull, sølv og ti er akkurat som dette. Det er ingen gunstig støtte for den kortsiktige prisen. Det er et faktum at det er en økning i salget. Slaktende virksomheter drar nytte av situasjonen, og økningen er ikke åpenbar. Det forventes at prisen på griser vil fortsette å falle.
Energisering
Dampkull

Port Spot Deadlock, Callback med høy pris
Under presset fra nyheter som dårlig samlet svart atmosfære og politikkbasert forsyningsgaranti, reverserte de dynamiske kullfuturene kraftig i går, med hovedkontrakten 01 stengte på 635.6 i natthandelen, og prisforskjellen mellom 1-5 innsnevret til 56.4. Når det gjelder spotmarkedet, berørt av den kommende 19. nasjonale kongressen for det kommunistiske partiet i Kina, har noen åpne pit-gruver i Shaanxi og Shanxi stoppet produksjonen og redusert produksjonen. Selv om begrensningene for å sette i gang eksplosive enheter er løftet i indre Mongolia, er tilførselen av å produsere områder fremdeles stramt, og prisen på kull ved pithead fortsetter å stige. Når det gjelder havner, er prisen på kull i havnen fremdeles på et høyt nivå. På grunn av de høye kostnadene og vurderingen av langsiktige markedsrisikoer, er ikke handelsmenn begeistret for å laste inn varer, og akseptgraden av nedstrøms selskaper for den nåværende høye prisen er ikke høy. Qinhuangdao 5500 kcal steam kull + 0-702 yuan / ton.

På nyhetene ga National Development and Reform Commission nylig et varsel om å sikre transport av kull, elektrisitet, olje og gass, og sa at alle provinser, autonome regioner og byer og relevante foretak bør styrke dynamisk overvåking og analyse av kullproduksjon og Transportetterspørsel, rettidig oppdage og koordinere for å løse utestående tilbud i tilbudet, og streber etter å sikre stabil kullforsyning før og etter den 19. nasjonale kongressen i Kina.

Inventaret av nordlige havner slo seg tilbake, med et gjennomsnittlig daglig forsendelsesvolum på 575000 tonn, daglig gjennomsnittlig jernbaneoverføring i volum på 660000 tonn, portbeholdning på + 8-5,62 millioner tonn, lagerbeholdning av Caofeidian havn på-30 til 3,17 millioner tonn, og Inventory of Jingtang Port of SDIC + 4 til 1,08 millioner tonn.

I går slo det daglige forbruket av kraftverk. De seks store kystkraftgruppene konsumerte 730000 tonn kull, med totalt 9,83 millioner tonn kull på lager og 13,5 dager kulllagring.

Kinas kystkullfraktindeks steg 0,01% til 1172 i går
I det store og hele kan de viktige møtene fra september til oktober og miljøvern / sikkerhetsinspeksjon av produksjonsområder fortsette å begrense forsyningsutgivelsen. Selv om det daglige forbruket av nedstrøms kraftverk har gått ned, er det fremdeles på et høyt nivå, og spotstøtten er sterk. For futures -markedet tilsvarer kontrakt 01 oppvarmingstoppsesongen, men det er press for å sette i utskiftingskapasitet i tid, og det høye trykket vises. Vi bør ta hensyn til den generelle atmosfæren i det omkringliggende markedet, fallfrekvensen for daglig forbruk og frigjøring av avansert produksjonskapasitet.
PTA

Polyesterproduksjon og markedsføring generelt, PTA -svak drift
I går var ikke den generelle atmosfæren av varer ikke god, PTA var svak, og den viktigste 01-kontrakten ble stengt på 5268 i natthandelen, og prisforskjellen mellom 1-5 utvidet til 92. Markedstransaksjoner har et stort volum, mainstream-leverandører hovedsakelig Innkjøps varer, noen polyesterfabrikker har mottatt ordrer, markedsgrunnlaget fortsetter å krympe. I løpet av dagen forhandlet hovedplassen og 01 kontrakt om transaksjonsbasis på rabatt 20-35, lagerkvittering og 01 kontraktstilbud på rabatt 30; I løpet av dagen ble 5185-5275 hentet, 5263-5281 ble levert til transaksjonen, og 5239 lagerkvittering ble omsatt.

I går falt PX-sitatet tilbake i sjokk, og CFR tilbød 847 USD / T (- 3) over natten i Asia, og behandlingsgebyret var rundt 850. PX rapporterte 840 USD / T i oktober og 852 USD / T i november. I fremtiden kan innenlandsk PX være lager, men det forventes ikke å være utsolgt.

Når det gjelder PTA -anlegg, har overhalingstid for et sett med PTA -anlegg med en årlig produksjon på 1,5 millioner tonn i Jiangsu -provinsen blitt utvidet med omtrent 5 dager; Det første skipet PX av PTA -foretaket i Huabin No.1 -produksjonslinjen har ankommet Hong Kong nylig, men lagringstanken er ikke implementert fullt ut, og det er konservativt forventet å starte i november; En PTA-foretak i Fujian-provinsen har signert en omstruktureringsavtale, og oppstartsprosessen kan akselereres da, og den foreløpige planen er å gjenoppta oppstarten av en del av produksjonskapasiteten i fjerde kvartal.

På nedstrøms side var den samlede produksjonen og salget av Jiangsu og Zhejiang polyestergarn fortsatt generelt i går, med et gjennomsnitt estimert til 60-70% rundt 15:30; Salget av direkte spinnende polyester var gjennomsnittlig, og nedstrøms trengte bare påfyll, mesteparten av produksjonen og salget var rundt 50-80%.

Totalt sett støttes fortsatt PTA-anleggsvedlikehold fra september til oktober, kombinert med polyester lavt lager og høy belastning, kortsiktig tilbud og etterspørselsstruktur. For Futures Contract 01 var imidlertid støtten til PX på kostnadssiden svak i fjerde kvartal. Under presset fra november til desember av sine egne nye og gamle enheter, var det vanskelig å opprettholde de høye prosesseringskostnadene, og PTA tilbakeringingstrykk var igjen. Vi bør ta hensyn til den generelle atmosfæren i råvaremarkedet, nedstrøms polyesterproduksjon og salg og varelager og internasjonale oljepriser.
Tianjiao

Shanghai -gummi 1801 kan stabilisere seg på kort sikt
Når det gjelder den nylige nedgangen (1) 1801 prisspredningseffektiv regresjon, var dataene fra august lavere enn den lange forventningen, og bekreftet den svake etterspørselen etter korte posisjoner (2) tilbudssiden platen svekket. (3) I gummiindustrien er flertallet av korte posisjoner i diskkonfigurasjonen, ikke-standard-sett, de tre trendene til samme, noe som resulterer i 11 handelsdager tilbake til 800 poeng. 2. På kort sikt tror jeg 14500-15000 vil bli og rebound for å se hele industriproduktet og svart.

PE?

Før festivalen må etterspørselen etter varegjenstand fortsatt frigjøres, og den interne og eksterne hengende opp ned siden utvides og makro- og varemodighetsatmosfæren blir svak, og det er fremdeles press på kort sikt

21. september ble LLD Ex Factory Price of Sineopec i Nord-Kina, Øst-Kina, Sentral-Kina, Petrochina, Øst-Kina, Sør-Kina, Sørvest-Kina og Nordvest-Kina redusert med 50-200 yuan / ton, og det lave enden markedet Prisen i Nord -Kina falt tilbake til 9350 yuan / ton (kullkjemisk industri). For tiden ble L1801 liter vann i Nord -Kina spot solgt til 170 yuan / T. Eks fabrikkprisen for petrokjemiske anlegg ble redusert i et stort område. Det var flere handelsmenn å sende varer til omvendt markedspris, og nedstrøms mottakende intensjon var generell, men etterspørselen etter rimelige varer har økt, og presset på spotsiden er fortsatt; I tillegg, 20. september, tilsvarer CFR Far East Low-end prisen RMB 9847 / T, det eksterne markedet henger opp ned til 327 yuan / t, og spotprisen er fremdeles opp ned til 497 yuan / T. Potensialet Ekstern støtte vil fortsette å påvirke importvolumet i oktober; Når det gjelder prisforskjellen på relaterte produkter, er prisforskjellen mellom HD-LLD og LD-LLT Mulighetene er fremdeles mindre. Totalt sett, fra perspektivet på prisspredning, har den potensielle støtten til eksterne markeder blitt styrket, presset på relaterte produkter har fortsatt å lette, og presset på spotsiden har gradvis lettet med prisfallet. Selv om det kraftige fallet i futuresprisene fortsetter å begrense kortsiktig etterspørsel på grunn av den amerikanske Federal Reserve's skala-reduksjon og svekkelsen av den samlede varemodlighetsatmosfæren, vil sannsynligvis etterspørselen etter varer som er klare for høytiden frigjøres.

Fra perspektivet med tilbud og etterspørsel fortsatte Petrochinas varelager å falle til rundt 700000 tonn i går, og petrokjemikalier fortsatte å selge overskudd til varelager før festivalen. I tillegg økte den sentraliserte frigjøringen av tidlig sikringskonsolideringssted, kombinert med den nylige svekkelsen av makro- og varemodighetsatmosfære, kortsiktig trykk. Imidlertid vil disse negative effektene gradvis bli fordøyd i den tidlige prisnedgangen. I tillegg er det etterspørsel etter forberedelse av varer før festivalen i nedstrøms i løpet av en nær fremtid etter stabilisering, vil etterspørselssannsynligheten vises. I tillegg vil den interne og eksterne inversjonen bli utvidet, presset på ikke-standardprodukter vil bli lettet, og spotpresset vil gradvis bli fordøyd av markedet, og det vil fortsatt være en sannsynlighet for at etterspørselen vil ta seg opp igjen i den senere perioden (lager opp før festivalen). Derfor antydes det at vi skal vente på muligheten til Light Warehouse -rettssak før festivalen og holde de korte stillingene nøye i det tidlige stadiet. Det anslås at den viktigste L1801-prisklassen er 9450-9650 yuan / ton.

PP?

Makro- og råvarematmosfære svekket, enhet omstart trykk og pris differensialstøtte, etterspørsel etter aksjen, pp forsiktig skjevhet

21. september ble de eks fabrikkprisene på innenlandske Sineopec Nord-Kina, Sør-Kina og Petrochina Sør-Kina-regionene redusert med 200 yuan / ton, den lave enden av markedsprisen i Øst-Kina fortsatte å falle til 8500 yuan / ton, prisstigningen av PP1801 på East China Spot innsnevret til 110 yuan / t, futuresprisen var under press, handelsmenn økte utpakking av forsendelsen, nedstrøms kuppene bare trengte å kjøpe, den lave priskilden ble fordøyd, og spottrykket var lettet på lavt Sluttprisen fortsatte å gå tilbake til 8100 yuan / tonn, pulverstøtteprisen var rundt 8800 yuan / tonn, og pulveret hadde ingen overskudd, så den alternative støtten ville gradvis bli reflektert. I tillegg, 20. september, falt CFR Far East Lowend External Price RMB-prisen litt til 9233 yuan / tonn, pp1801 ble omvendt til 623 yuan / ton, og den nåværende aksjen ble omvendt til 733 yuan / ton. Eksportvinduet er åpnet, og den eksterne støtten fortsetter å styrke seg. Fra perspektivet på prisspredning forblir grunnlaget relativt lavt, tilbudet av varer er størknet, og stedet er bakover, noe som undertrykker markedet. I nærmeste fremtid har handelsmenn også økt fraktinnsatsen, og det kortsiktige presset har økt. Imidlertid, med prisretting, kan ettermarkedspresset gradvis lindres, og nedstrøms vilje til å motta varer har rebounded. I tillegg har både panelet og stedet fortsatt å henge opp ned på det ytre markedet med stor margin, og panelet er også nær pulver i stedet for støtte, den samlede handlingen kan svekkes, og prisdifferensialstøtten styrkes også .

Fra perspektivet på tilbud og etterspørsel ble vedlikeholdshastigheten til PP -anlegget midlertidig stabilisert til 14,55% og tegneforholdet ble midlertidig stabilisert til 28,23% i går. Shenhua Baotou, Shijiazhuang raffineri og Haiwei Petrochemical Co., Ltd. har imidlertid planer om å starte på nytt i løpet av en nær fremtid. I tillegg vil ny produksjonskapasitet bli utgitt gradvis (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, i tillegg, for øyeblikket, er grunnlaget fortsatt lavt, og tilbudet av varer som er fast i 01 -kontrakten har gradvis kommet tilbake til stedet. Denne delen av presset har blitt fordøyd med prisens fall. Den 11. festivalen. , intern og ekstern opp ned og pulversubstitusjon.
metanol

Meg Fell, Olefin Profit Low & Discount Spot, Produksjonsområdet tett, metanol kort forsiktig

Spot: 21. september steg spotprisen på metanol og falt med hverandre, hvorav den lave enden av Taicang var 2730 yuan / ton, spotprisen på Shandong, Henan, Hebei, indre Mongolia og sørvest i Kina var 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 gods) og 2750 (- 180 gods) yuan / ton, og lav endepris på leverbare varer i produksjonsområdet var 2870- 3020 yuan / ton, og produksjons- og markedsføringsarbiteringsvinduet var helt lukket 01 par av taicang fortsatte å henge opp ned til 32 yuan / ton. Tatt i betraktning den kontinuerlige lukkingen av arbitrage -vinduet med produksjon og markedsføring, har dette utvilsomt indirekte støtte for portplass og disk;

Intern og ekstern prisforskjell: 20. september falt CFR China Spot RMB -prisen igjen til 2895 yuan / ton (inkludert 50 port diverse kostnader), MA801 omvendt ekstern pris til 197 yuan / t, østkina spot invertert ekstern pris til 165 yuan / T, og ekstern markedsstøtte for innenlandsk sted og disk ble styrket.

Kostnad: Kullprisen på ordoer (600295, diagnoseenhet) og 5500 Dakakou -kull i jining av Shandong -provinsen var 391 og 640 yuan / tonn i går, og kostnadene som tilsvarer paneloverflaten var 2221 og 2344 yuan / ton. I tillegg var metanolkostnaden for Sichuan Chongqing gasshode 1830 yuan / tonn i Øst -Kina, og den av Coke Ovngass i Nord -Kina var 2240 yuan / tonn i Øst -Kina;

Emerging etterspørsel: Når det gjelder diskbehandlingsgebyr, falt PP + Meg igjen til 2437 yuan / ton, fremdeles på et relativt høyt nivå. Imidlertid falt disk- og spotbehandlingskostnadene for PP-3 * MA igjen til 570 og 310 Yuan / T. I går falt Megs disk kraftig, noe som økte trykket brakt av PP i forkledning;

I det store og hele fortsatte futuresprisene å falle kraftig i går, hovedsakelig på grunn av reduksjon av MEG og Federal Reserve, noe som resulterte i en skarp nedadgående trend i den generelle råvareatmosfæren. I tillegg står PP fremdeles overfor press på ny produksjonskapasitet, omstart av enheter og størkning av diskstørkning på kort sikt. Imidlertid er det tegn på gradvis lettelse av grunnleggende press, og spotprisen er fremdeles fast, med utvidelsen av diskdekket sted, og den planlagte parkeringen av Brunei -enheter så vel som den positive støtten etter bekreftelsen av de maritime administrasjonsdokumentene, Inventaret av Ports East China falt også på et høyt nivå denne uken. Det er forsiktig å være kort på kort sikt, og det anbefales ikke å jage kort. Det anslås at den daglige prisklassen på MA801 er 2680-2750 yuan / ton.
råolje

Markedsfokus OPEC JMMC månedlig møte

Markedsnyheter og viktige data

WTI råolje futures for november la ned $ 0,14, eller 0,28%, til $ 50,55/fat. Brents råolje -futures i november steg $ 0,14, eller 0,25%, til $ 56,43/fat. NYMEX oktober Bensin Futures stengte på $ 1.6438/gallon. NYMEX oktober Oppvarming av olje futures stengt på $ 1.8153/gallon.

2. Det rapporteres at møtet for produksjonsreduksjonsoppsynsmøte forventes å bli holdt i Wien kl. 16.00 Beijing -tid på fredag, arrangert av Kuwait og deltok av tjenestemenn fra Venezuela, Algerie, Russland og andre land. Møtet vil diskutere spørsmål som å utvide produksjonsreduksjonsavtalen og overvåke eksporten for å vurdere implementeringsgraden for reduksjonen, rapporterte Reuters. Imidlertid sa OPEC -representanten at for tiden ikke har alle land nådd en enighet om utvidelsen av produksjonsreduksjonsavtalen, og alt gjenstår å diskutere.

Russisk energiminister: OPEC og ikke OPEC -land vil diskutere spørsmålet om eksportregulering av råolje på Wien -møtet. I følge Market News antydet OPEC tekniske komité at ministre for oljeproduserende land skulle føre tilsyn med eksport av råolje som et supplement til produksjonsreduksjonsavtalen.

4. Goldman Sachs: Det forventes at OPEC -samtalene ikke vil utvide oljeproduksjonsreduksjonsavtalen, men det er for tidlig å komme med en konklusjon. Det antas at OPEC Oil Production Reduction Supervision Committee ikke vil foreslå å utvide produksjonsreduksjonsavtalen denne uken. De nåværende sterke grunnleggende grunnlagene støtter Goldmans gjentakelse av forventningen om at oljedistribusjonen vil stige til $ 58 / fat innen utgangen av året.

Tanktracker: OPEC råoljeeksport forventes å avta med 140000 f.Kr. til 23,82 millioner b / d fra 7. oktober.

L. Investeringslogikk

Nylig har markedet fokusert på det månedlige JMMC -møtet i OPEC, og flere spørsmål som markedet legger mer vekt på er: 1. Om produksjonsreduksjonsavtalen vil bli utvidet; 2. Hvordan styrke implementeringen og tilsynet med produksjonsreduksjonsavtalen, og om eksportindikatorene vil bli overvåket; 3. Om Nigeria og Libya vil bli med i produksjonsreduksjonsteamet. Generelt sett, på grunn av den betydelige DE -strømpen av olje i år, kan det hende at OPEC ikke vurderer å utvide produksjonsreduksjonsavtalen på det nåværende tidspunktet, men det er ikke utelukket at et midlertidig møte vil bli holdt i første kvartal neste år til utvide produksjonsreduksjonen. Vi anslår at JMMC -møtet i dag vil fokusere på hvordan man kan styrke tilsynet og implementeringen av produksjonsreduksjon. Imidlertid er det fortsatt mange tekniske problemer som må løses i tilsyn med eksportvolum. For tiden har ikke produksjonen av Nigeria og Libya blitt fullstendig gjenopprettet til normalt nivå, så sannsynligheten for produksjonsreduksjon er kanskje ikke stor.
asfalt

Råvaremarkedet totalt ned, og forsendelse av asfalt forbedret
Oversikt over visninger:
Det samlede råvaremarkedet viste en nedadgående trend i går, med kokskull og ferrosilisium som falt med mer enn 5%, kjemiske produkter generelt faller, metanol med mer enn 4%, gummi og PVC med mer enn 3%. Den spesifikke asfaltfutures opprettholdt en nedadgående trend i løpet av dagen. Avslutningsprisen på hovedkontrakten 1712 i går ettermiddag var 2438 yuan / ton, som var 34 yuan / ton lavere enn gårsdagens oppgjørspris, med en nedgang på 1,38% 5500 hender. Denne nedturen er mer påvirket av den generelle atmosfæren i varemarkedet, og det er ingen ytterligere forverring av fundamentalene for asfalt.

Spotmarkedet forble stabilt, med de vanlige transaksjonsprisene på 2400-2500 yuan / ton i East China Market, 2350-2450 yuan / ton i Shandong Market og 2450-2550 yuan / ton i South China Market. For tiden, etter slutten av miljøtilsynet, gjenopprettes nedstrøms veibygging gradvis. Etter slutten av miljøtilsynet i Shandong, har raffineriforsendelsen forbedret seg, og Øst -Kina -regionen er også gradvis gjenoppretting. For tiden er det imidlertid mye nedbør i dette området, og volumet er ikke gitt ut. I Nord -Kina er handelsmenn mer aktive i å utarbeide varer før nasjonaldagens ferie, og den samlede forsendelsessituasjonen er god gasstilstanden er god, og den samlede forsendelsen er relativt jevn. For tiden ligger byggeperioden i Nord -Kina nesten en måned fra midten til de siste ti dagene av oktober. Miljøpåvirkningen på veibygging bremser, og det bør være rusharbeid i løpet av en nær fremtid for å støtte asfaltbehovet. Når nasjonaldagen nærmer seg, har situasjonen med sentralisert lager opp i Shandong, Hebei, Nordøst og andre regioner gradvis lettet lagerpresset fra raffinerier. På kostnadssiden har stedet asfalt vært i relativ stilling. Etter at råoljeprisen ble hevet, reduserte raffineriet med 110 yuan til 154 yuan / tonn forrige uke, og plassen for ytterligere nedadgående justering av spotprisen er relativt begrenset. Det skal imidlertid bemerkes at på grunn av virkningen av miljøvernfaktorer på etterspørselssiden og luftforurensningskontrollen om vinteren, kan den fremtidige etterspørselen være mindre enn forventet. I tillegg, ved utgangen av dette året, vil produksjonskapasiteten til asfaltraffinering i forskjellige regioner bli økt kraftig, og produksjonskapasiteten til asfaltraffinering vil økes betydelig.

I det store og hele, sammenlignet med asfaltbehovet i den tradisjonelle høysesongen, er det begrenset plass for ytterligere kraftig nedgang. Det forventes at med utvinning av nedstrøms konstruksjon i fremtiden, vil det være videre vekstplass.

Strategiforslag:
2500 yuanpris, kjøp lang, vær oppmerksom på den månedlige prisforskjellendringen.

Strategisrisiko:
Produksjonen av asfalt er overdreven, og forsyningen frigjøres over, og den internasjonale oljeprisen svinger kraftig.

Kvantitative alternativer
Bred salg av soyabønne måltid kan gradvis slutte å vinne, og den underforståtte volatiliteten i sukker vil stige
Alternativer for soyabønner

Som hovedkontrakt i januar fortsatte prisen på futures i soyabønner å svinge 21. september, og den daglige prisen stengte på 2741 yuan / ton. Handelsvolumet og posisjonen på dagen var henholdsvis 910000 og 1880000.

Handelsvolumet av soyabønne måltidsalternativer forble stabile i dag, med en total omsetning på 11300 hender (ensidig, det samme nedenfor), og en stilling på 127700. I januar utgjorde kontraktsvolumet 73% av all kontraktsomsetning og stillingen utgjorde for 70% av alle kontraktsstillinger. Den ensidige posisjonsgrensen for alternativet for soyabønner ble avslappet fra 300 til 2000, og markedstransaksjonsaktiviteten økte betydelig. Forholdet mellom soyabønnsmåltid Put opsjonsvolum for å ringe opsjonsvolum ble flyttet til 0,52, og forholdet mellom satte opsjonsposisjon til å ringe opsjonsposisjon ble opprettholdt på 0,63, og følelsen forble nøytral og optimistisk. Det forventes at markedet vil opprettholde et smalt spekter av svingninger før nasjonaldagen.

Etter utgivelsen av USDA Monthly Supply and Demand Report fortsatte underforstått volatilitet å avta. I januar flyttet treningsprisen på soyabønne måltidsalternativ flatverdikontrakt til 2750, den underforståtte volatiliteten fortsatte å avta til 16,94%, og forskjellen mellom underforstått volatilitet og 60 dagers historisk volatilitet utvidet til - 1,83%. Etter utgivelsen av USDA Monthly Supply and Demand Report i september, kan situasjonen som antydet volatilitet avviker fra historisk volatilitet komme til slutt, og diskprisen forventes å opprettholde en liten svingning, og den underforståtte volatiliteten er på et ganske lavt nivå . Det antydes at posisjonen til brede spennalternativer (M1801-C-2800 og M1801-P-2600) kan selges trinn for trinn for å forhindre risiko for økt volatilitet som er ført til i helgen. Overskuddet og tapet av å selge brede spennmuligheter er 2 yuan / aksje.
Sukkeralternativer

Prisen på den viktigste januar -kontrakten med White Sugar Futures falt 21. september, og den daglige prisen stengte på 6135 yuan / ton. Handelsvolumet i januar -kontrakten var 470000, og stillingen var 690000. Handelsvolumet og stillingen forble stabil.

I dag var det totale handelsvolumet av sukkeralternativer 6700 (ensidig, det samme nedenfor), og den totale posisjonen var 64700. Den ensidige posisjonsgrensen for sukkeralternativet ble også avslappet fra 200 til 2000, og handelsvolumet og alternativet for opsjonen økte betydelig. For tiden utgjorde kontraktsvolumet i januar 74% og stillingen utgjorde 57%. Dagens totale handelsvolum av sukkeralternativer PC_ -forholdet flyttet til 0,66, plassering av PC_ -forholdet forble på 0,90, og aktiviteten til hvite sukkeralternativer reduserte igjen_ Ratios evne til å svare på følelser er begrenset.

For tiden er den 60 dagers historiske volatiliteten til sukker 11,87%, og den underforståtte volatiliteten i alternativene for flate verdi i januar har vist seg opp til 12,41%. For tiden reduseres forskjellen mellom den underforståtte volatiliteten og den historiske volatiliteten i alternativene for flate verdi i januar til 0,54%. Volatiliteten øker, og risikoen for å sette opsjonsporteføljen øker. Det foreslås å inneha posisjonen som Put Wide Span -alternativet (selg SR801P6000 og SR801C6400) forsiktig, og høste tidsverdien på alternativet. I dag er overskuddet og tapet av Sell Wide Span -porteføljen (SR801P6000 og SR801C6400) 4,5 yuan / aksje.
TB

“Skala reduksjon” Støv avgjort, kontantobligasjonsrenter steg til Kina

Markedsanmeldelse:
Treasury Bond Futures svingte lavere gjennom dagen, mest nedlagt, og markedssentimentet var ikke høyt. Den fem år lange hovedkontrakten TF1712 stengte 0,07% lavere på 97,450 yuan, med 9179 masse handelsvolum, 606 færre enn forrige handelsdag, og 64582 stillinger, 164 færre enn forrige handelsdag. Det totale antallet transaksjoner av de tre kontraktene var 9283, med en nedgang på 553, og den totale posisjonen på 65486 kontrakter falt med 135. Den 10-årige hovedkontrakten T1712 la ned 0,15% til 94,97 yuan, med en omsetning på 35365, En økning på 7621, og en nedgang på 74 hender i stillingen 75017. Det totale antallet transaksjoner av de tre kontraktene var 35586, en økning på 7704, og en total stilling på 76789 kontrakter falt med 24.

Markedsanalyse:
Den amerikanske Federal Reserve's FOMC -uttalelse i september viste at den gradvise passive skala -reduksjonen ble startet i oktober i år, mens referanseprisen forble uendret fra 1% til 1,25%. Det forventes at rentene vil bli hevet igjen i 2017, noe som fører til markedets dvelende frykt for monetær innstramming på kort sikt. Utbyttet av amerikanske statsobligasjoner steg kraftig, og utbyttet av innenlandsk interbank -kontantobligasjonsmarked ble påvirket av konduktivitet, og økningsområdet ble utvidet. Det forventes at sentralbanken i Kina vil senke sentralbankens nøytrale rente i fjerde kvartal, men det vil ikke bli påvirket av Kinas sentralbanks moderate renteøkning.

Den grunnleggende tonen for å opprettholde stabiliteten forblir den samme som før, og hovedstaden avtar dag for dag: Sentralbanken gjennomførte omvendt gjenkjøpsoperasjoner på 40 milliarder i 7 dager og 20 milliarder i 28 dager på torsdag, og budet vinner renter Prisene var henholdsvis 2,45% og 2,75%, som var de samme som forrige gang. Samme dag var det 60 milliarder omvendte tilbakekjøpsformodninger, som fullstendig utlignet forfallet på midler. Sentralbankens åpne marked sikring modnes i to dager på rad, og opprettholder stabilitetstonen som før. De fleste av interbank-pantsettelsen repo renten falt, og midlene avtok gradvis. Etter at likviditetspresset lettet, var det imidlertid fortsatt ingen handelsentusiasme i markedet, noe som indikerte at markedsmidler fremdeles var forsiktige etter starten av Feds skala reduksjon og før MPA -vurderingen av kvartalet.

Sterk etterspørsel etter CDB-obligasjoner, svak etterspørsel etter import- og eksportbankobligasjoner: Budvinnende avkastning på 3-år Renter ekstra obligasjoner er 4,3486%, og budmultippelen er 4,03. Budvinnende avkastning på 3-års fast rente. Tilleggsobligasjon er 4,2801%, BID Multiple er 2,26, 5-års fast rente Ekstra obligasjon er 4,3322%, bud multiple er 2,21, 10-år er 2.39. Budgivningen resulterer i det primære markedet er delt, og budvinnende avkastninger for de to fase obligasjonene i China Development Bank er lavere enn verdsettelsen av China National Development Bank, og etterspørselen er sterk. Imidlertid er budvinnende avkastning av trefaset obligasjoner i import- og eksportbanken stort sett høyere enn verdsettelsen av Kina-obligasjoner, og etterspørselen er svak.

Operasjonsforslag:
Den amerikanske Federal Reserve's Scale Shrinking Boots er offisielt implementert, og Federal Reserve har vist en holdning til "nær ørnen og langt fra duen". Selv om avkastningen av innenlandske statsobligasjoner er høyere på grunn av den ledende virkningen av amerikansk gjeld, er den viktigste motsetningen i obligasjonsmarkedet fortsatt likviditet. Sentralbanken har satt en stabil og nøytral likviditet tidlig på morgenen. Dessuten, berørt av Kinas økonomiske prognose i fjerde kvartal, vil sentralbanken sannsynligvis ikke følge Fed for å heve renten påvirkningstiden for utenlandsk ledende risiko er begrenset. De fleste av interbank-pantsettelsen repo renten falt, og midlene avtok gradvis. Etter at likviditetspresset lettet, var det imidlertid fortsatt ingen handelsentusiasme i markedet, noe som indikerte at markedsmidler fremdeles var forsiktige etter starten av Feds skala reduksjon og før MPA -vurderingen av kvartalet. Oppretthold slutten av kvartalet tidlig gjeld smalt sjokkdom uendret.

Ansvarsfraskrivelse: Informasjonen i denne rapporten blir samlet og analysert av Huatai Futures, som alle er fra de publiserte dataene. Informasjonsanalysen eller meninger uttrykt i rapporten utgjør ikke investeringsforslag. Investorene skal bære dommen som er gjort av meningene i rapporten og de mulige tapene.