Hvitt sukker
Råsukker sjokkerer den innenlandske utfordringsstøtten
Råsukker svingte litt i går, styrket av forventninger om en nedgang i brasiliansk sukkerproduksjon. Hovedkontrakten nådde en topp på 14,77 cent per pund og falt til 14,54 cent per pund. Den endelige sluttkursen for hovedkontrakten steg 0,41 % til 14,76 cent per pund. Sukkerutbyttet i de viktigste sukkerrørproduserende områdene i det sentrale og sørlige Brasil vil falle til det laveste i tre år det neste året. På grunn av manglende gjenplanting vil sukkerrøravlingen per arealenhet reduseres og etanolproduksjonen økes. Kingsman anslår at sukkerproduksjonen i sentrale og sørlige Brasil i 2018-19 er 33,99 millioner tonn. Mer enn 90 % av Kinas Tangtang-produksjon i sentrale og sørlige Brasil. Dette nivået av sukkerproduksjon betyr en år-til-år nedgang på 2,1 millioner tonn og vil være det laveste nivået siden 31,22 millioner tonn i 2015-16. På den annen side ble nyheten om State Reserves oppgivelse av reserveauksjonen gradvis fordøyd av markedet. Selv om sukkerprisen falt igjen i løpet av dagen, tok den tilbake sitt tapte land på slutten av ettermiddagen. Med henvisning til erfaringene fra andre varianter, tror vi at salg av reserver ikke vil påvirke den mellomlange trenden i markedet. For mellom- og kortsiktige investorer kan de vente på at prisen stabiliserer seg og kjøpe 1801-kontrakt på et røverkjøp. Når det gjelder opsjonsinvestering, kan spottraderen utføre den dekkede opsjonsporteføljeoperasjonen med rullerende salg av litt imaginær kjøpsopsjon på grunnlag av å holde spot på kort sikt. I løpet av de neste 1-2 årene kan driften av den dekkede opsjonsporteføljen brukes som en forsterker av spotinntekter. I mellomtiden, for verdiinvestorer, kan de også kjøpe virtuelle kjøpsopsjoner med utøvelsespriser på 6300 til 6400. Når sukkerprisen stiger for å få den virtuelle opsjonen til å bli reell verdi, kan du lukke kjøpsopsjonen med lav utøvelsespris på et tidlig stadium og fortsett å kjøpe en ny runde med virtuell kjøpsopsjon (kjøpsopsjon med utøvelsespris på 6500 eller 6600), og velg gradvis muligheten til å stoppe profitt når sukkerprisen når mer enn 6600 yuan / tonn.
Bomull og bomullsgarn

USAs bomull fortsatte å falle, innenlandsk bomullspress tilbakeringing
Isbomullsfutures fortsatte å falle i går da bekymringene for potensiell skade på bomull forårsaket av orkanen Maria avtok og markedet ventet på bomullshøsting. Den viktigste ICE1 februar-bomullen falt 1,05 cent/pund til 68,2 cent per pund. I følge de siste USDA-dataene, i uken 14. september, i 2017/18, trakk det amerikanske bomullsnettet seg sammen med 63100 tonn, med en månedlig økning på 47500 tonn og en år-til-år økning på 14600 tonn; forsendelse på 41100 tonn, en månedlig økning på 15700 tonn, en år-til-år økning på 3600 tonn, som utgjør 51% av det estimerte eksportvolumet (USDA i september), som er 9% høyere enn det femårige gjennomsnittsverdi. På innenlandssiden var zhengmian og bomullsgarn under press, og den endelige 1801-kontrakten av bomull ble stengt. Tilbudet var 15415 yuan / tonn, ned 215 yuan / tonn. Bomullsgarnkontrakten fra 1801 stengte til 23210 yuan/tonn, ned 175 yuan/tonn. Når det gjelder rotasjon av reservebomull, ble det levert 30024 tonn den fjerde dagen i denne uken, og det faktiske transaksjonsvolumet var 29460 tonn, med en transaksjonsrate på 98,12 %. Den gjennomsnittlige transaksjonsprisen falt med 124 yuan/tonn til 14800 yuan/tonn. Den 22. september var det planlagte rotasjonsvolumet 26800 tonn, inkludert 19400 tonn Xinjiang-bomull. Spotprisene holdt seg stabile og steg litt, med CC-indeks 3128b som handlet til 15974 yuan/tonn, opp 2 yuan/tonn fra forrige handelsdag. Prisindeksen for 32 kjemmede garn var 23400 yuan/tonn og for 40 kjemmede garn var 26900 yuan/tonn. Kort sagt, amerikansk bomull fortsatte å falle, og nye hjemlige blomster ble gradvis listet opp. Zheng bomull ble påvirket av dette på kort sikt og forble flyktig i mellom- og senperiode. Investorer kan gradvis kjøpe på gode kjøp etter at uflaksen til amerikansk bomull er fordøyd. Samtidig har den nylige bomullsgarnflekken gradvis styrket seg, vi kan vente på at bomullsgarn stabiliserer seg, men også gradvis kjøpe på røverkjøp.
Bønnemåltid

Sterk ytelse for amerikansk eksport av soyabønner
CBOT soyabønner steg litt i går, og lukket på 970,6 cent / PU, men den totale sjokk fortsatt i rekkevidden. Den ukentlige eksportsalgsrapporten var positiv. Den siste uken var eksportsalget av amerikanske bønner 2338000 tonn, langt høyere enn markedsprognosen på 1,2-1,5 millioner tonn. I mellomtiden kunngjorde USDA at private eksportører solgte 132 000 tonn soyabønner til Kina. For tiden spiller markedet et spill mellom høy avkastning og sterk etterspørsel. Fra forrige søndag var slakteraten 4 %, og den utmerkede og gode raten var 1 % til 59 % lavere enn for en uke siden. Den negative effekten av high yield forventes, og fortsatt sterk etterspørsel vil støtte opp om prisen. Sammenlignet med forrige er vi relativt optimistiske på markedet. I tillegg, med produksjonen i USA, vil det senere fokuset gradvis skifte til Sør-Amerika soyaplanting og vekst, og spekulasjonstemaet vil øke. Det var liten endring på den hjemlige siden. Soyalagrene i havner og oljefabrikker falt i forrige uke, men de var fortsatt på et høyt nivå i den samme historien. I forrige uke økte oppstartsraten for oljeanlegget til 58,72 %, og det daglige gjennomsnittlige handelsvolumet for soyabønnemel økte fra 115 000 tonn for en uke siden til 162 000 tonn. Soyamelbeholdningen til oljeanlegget hadde gått ned i seks påfølgende uker før, men kom seg litt i forrige uke, og steg fra 824900 tonn til 837700 tonn per 17. september. Oljeanlegget forventes å fortsette å drive på et høyt nivå denne uken pga. til kjempeoverskuddet og forberedelsene før nasjonaldagen. Denne uken økte volumet av transaksjoner og levering på spot betraktelig. I går var transaksjonsvolumet av soyabønnemel 303200 tonn, gjennomsnittlig transaksjonspris var 2819 (+ 28), og leveringsvolumet var 79400 tonn. Det forventes at soyabønnemel vil fortsette å følge den amerikanske soyabønnen på den ene siden, og grunnlaget vil foreløpig holde seg stabilt på dagens nivå
Soyaoljefett

Råvare dårligere oljejustering
Amerikanske soyabønner svingte generelt og steg litt i går, underlagt sterk eksportetterspørsel etter amerikanske bønner. Etter en kort periode med markedstilpasning vil sterk amerikansk etterspørsel også begrense økningen i slutten av balansebeholdningen og forholdet mellom lager og forbruk, og prisen kan forbli svak til lavpunktet for sesongavling. Mor falt i går. Produksjonen i september, inkludert den senere perioden, forventes å ta seg raskt opp igjen. Fra 1 til 15 av den 9. økte Ma-palmeeksporten med 20 % måned for måned, og eksportvolumet til India og subkontinentet gikk ned. Denne runden med malaysisk oppgang har vært relativt høy. Når utgangen gjenopprettes i det senere stadiet, vil Ma pan ha en stor justering. De innenlandske grunnforholdene har ikke endret seg for mye. Beholdningen av palmeolje er 360 000 tonn, og soyaoljen er 1,37 millioner tonn. Lagerforberedelsen for festivaler har gått inn i et senere stadium, og transaksjonsvolumet har gradvis gått ned. I det senere stadiet øker ankomsten av palmeolje til Hong Kong gradvis, og trykket dukker gradvis opp. Råvarefutures fortsatte å falle i går, den korte atmosfæren fortsatte, og oljen fulgte svekkelsen. I drift foreslås det å vente og se markedsatmosfæren. Etter at risikoen er frigjort helt, kan vi vurdere intervensjon av vegetabilsk olje med sterke fundamentale forhold. I tillegg ble grunnlaget for palmeolje redusert etter den kontinuerlige økningen, og den relative verdien av bønneolje var også på et relativt høyt nivå. I det senere stadiet var avkastningsutvinningen raskere, og Mapan var også i ferd med å justere. Når det gjelder arbitrasje, kan rettidig intervensjon i prisspredningen av bønnepalme eller grønnsakspalme vurderes.
Mais og stivelse

Terminprisene steg litt
Den innenlandske spotprisen for mais var stabil og falt, blant annet fortsatte innkjøpsprisen for dypforedlingsbedrifter for mais i Nord-Kina, mens prisen i andre regioner holdt seg stabil; spotprisen på stivelse var generelt stabil, og noen produsenter reduserte sine tilbud med 20-30 yuan/tonn. Når det gjelder markedsnyheter, har stivelsesbeholdningen til 29 dypprosesseringsbedrifter + porter som Tianxia kornmagasin fokuserer på å spore, steget til 176900 tonn fra 161700 tonn forrige uke; 21. september skulle underlånet og underbetalingsplanen handle 48970 tonn midlertidig lagringsmais i 2013, og det faktiske transaksjonsvolumet var 48953 tonn, med en gjennomsnittlig transaksjonspris på 1335 yuan; den avtalte salgsplanen til China National Grain Storage Company Limited planla å handle 903801 tonn midlertidig lagringsmais i 2014, med et faktisk transaksjonsvolum på 755459 tonn og en gjennomsnittlig transaksjonspris på 1468 yuan. Mais- og stivelsesprisene fluktuerte i tidlig handel og økte litt til slutt. Ser frem til det senere stadiet, med tanke på de høye prisene på produksjons- og markedsføringsområdene som tilsvarer den langsiktige prisen på mais, bidrar det ikke til den faktiske etterspørselen og etterspørselen etter ny mais. Derfor opprettholder vi en bearish dom; når det gjelder stivelse, med tanke på virkningen av miljøverninspeksjon eller svekkelse, vil det være ny produksjonskapasitet før og etter oppføringen av ny mais i et senere stadium. Vi forventer at tilbud og etterspørsel på lang sikt vil ha en tendens til å bli bedre. Kombinert med forventningen om maispris og den potensielle subsidiepolitikken for dypforedling, mener vi også at fremtidig pris på stivelse også er overvurdert. I dette tilfellet foreslår vi at investorer kan fortsette å holde mais/stivelse blankt ark eller stivelse mais prisspredning arbitrage-porteføljen i begynnelsen av januar, og ta slutten av august høy som stop loss.
egg

Spotprisene fortsetter å falle
I følge Zhihua-data fortsatte eggprisene i hele landet å falle, med gjennomsnittsprisen i de viktigste produksjonsområdene som falt med 0,04 yuan / Jin og gjennomsnittsprisen i de viktigste salgsområdene falt med 0,13 yuan / Jin. Handelsovervåking viser at handelsmenn er enkle å motta varer og trege med å flytte varer. Den generelle handelssituasjonen er noe forbedret sammenlignet med dagen før. Traders lagerbeholdning er lav, og fortsetter å stige litt sammenlignet med dagen før. Traders' bearish forventninger er svekket, spesielt i Øst-Kina og sørvest-Kina Bearish-forventningene er sterke. Prisen på egg fortsatte å synke om morgenen, steg gradvis tilbake på ettermiddagen og lukket kraftig opp. Når det gjelder sluttkurs, steg kontrakten i januar med 95 yuan, kontrakten i mai økte med 45 yuan, og kontrakten i september var nesten forfallen. Fra analysen av markedet kan vi se at spotprisen på egg har fortsatt å falle kraftig i nær fremtid som planlagt, og nedgangen i futuresprisen er relativt mindre enn spotprisen, og forward prisrabatten har snudd til en premie, som indikerer at markedsforventningen har endret seg, det vil si fra forventningen som reflekterer fallet i spotprisens høydepunkt tidligere til forventningen om å stige før vårfesten i den senere perioden. Fra perspektivet av markedsytelsen, kan markedet forventes å være rundt 4000 som bunnområdet av januarpris. I dette tilfellet anbefales det at investorer venter og ser.
Levende gris

Fortsett å falle
I følge dataene til zhuyi.com var gjennomsnittsprisen på levende griser 14,38 yuan / kg, 0,06 yuan / kg lavere enn dagen før. Prisen på griser fortsatte å falle uten diskusjon. Vi mottok nyheter i morges om at kjøpesummen for slaktebedrifter falt med 0,1 yuan/kg. Prisen i Nordøst-Kina har brutt gjennom 7, og hovedprisen er 14 yuan / kg. Prisen på griser i Øst-Kina falt, og prisen på griser i andre regioner bortsett fra Shandong var fortsatt over 14,5 yuan / kg. Henan i Sentral-Kina ledet nedgangen, ned 0,15 yuan / kg. De to innsjøene er midlertidig stabile, og hovedprisen er 14,3 yuan / kg. I Sør-Kina falt prisen med 0,1 yuan/kg, mainstreamprisen på Guangdong og Guangxi var 14,5 yuan/kg, og Hainan var 14 yuan/kg. Sørvest falt 0,1 yuan / kg, Sichuan og Chongqing 15,1 yuan / kg. Legenden om gull, sølv og ti er akkurat slik. Det er ingen gunstig støtte for den kortsiktige prisen. Det er et faktum at det er en økning i salget. Slaktebedrifter utnytter situasjonen og økningen er ikke åpenbar. Det er ventet at prisen på gris vil fortsette å falle.
Energisering
dampkull

Port spot dødlås, høy pris tilbakeringing
Under presset av nyheter som dårlig generell svart atmosfære og policybasert forsyningsgaranti, snudde de dynamiske kullfutures kraftig i går, med hovedkontrakten 01 som stengte på 635,6 i natthandelen, og prisforskjellen mellom 1-5 ble redusert til 56,4. Når det gjelder spotmarkedet, påvirket av den kommende 19. nasjonalkongressen til det kinesiske kommunistpartiet, har noen dagbruddsgruver i Shaanxi og Shanxi stoppet produksjonen og redusert produksjonen. Selv om restriksjonene for å sette i gang eksplosive innretninger er opphevet i Indre Mongolia, er tilgangen på produserende områder fortsatt stram, og prisen på kull ved graven fortsetter å stige. Havnemessig er prisen på kull i havnen fortsatt på et høyt nivå. På grunn av de høye kostnadene og hensynet til langsiktige markedsrisikoer, er ikke handelsmenn begeistret for å laste varer, og akseptgraden til nedstrømsselskaper for dagens høye pris er ikke høy. Qinhuangdao 5500 kcal dampkull + 0-702 yuan / tonn.

På nyhetene ga den nasjonale utviklings- og reformkommisjonen nylig ut en melding om å sikre transport av kull, elektrisitet, olje og gass, og sa at alle provinser, autonome regioner og byer og relevante foretak bør styrke den dynamiske overvåkingen og analysen av kullproduksjon og transportetterspørsel, rettidig oppdage og koordinere for å løse utestående problemer i forsyningen, og streve for å sikre stabil kullforsyning før og etter den 19. nasjonalkongressen til Kinas kommunistiske parti.

Beholdningen av nordlige havner tok seg opp igjen, med et gjennomsnittlig daglig forsendelsesvolum på 575 000 tonn, daglig gjennomsnittlig jernbaneoverføring i volum på 660 000 tonn, havnebeholdning på + 8-5,62 millioner tonn, beholdning av Caofeidian havn på – 30 til 3,17 millioner tonn, og inventar av Jingtang Port of SDIC + 4 til 1,08 millioner tonn.

I går tok det daglige forbruket til kraftverk seg opp igjen. De seks store kystkraftgruppene forbrukte 730 000 tonn kull, med totalt 9,83 millioner tonn kull på lager og 13,5 dager kulllagring.

Kinas kystkullfraktindeks steg 0,01 % til 1172 i går
I det hele tatt kan de viktige møtene fra september til oktober og miljøvern-/sikkerhetsinspeksjonen av produksjonsområder fortsette å begrense forsyningsfrigjøringen. Selv om det daglige forbruket til nedstrøms kraftverk har gått ned, er det fortsatt på et høyt nivå, og stikkoppslutningen er sterk. For terminmarkedet tilsvarer kontrakt 01 høysesongen for oppvarming, men det er press for å sette inn erstatningskapasitet i tide, og høytrykket viser seg. Vi bør ta hensyn til den generelle atmosfæren i det omkringliggende markedet, fallhastigheten for daglig forbruk og frigjøring av avansert produksjonskapasitet.
PTA

Polyester produksjon og markedsføring generelt, PTA svak drift
I går var den generelle atmosfæren for råvarer ikke god, PTA var svak, og hovedkontrakten 01 stengte på 5268 i natthandelen, og prisforskjellen mellom 1-5 økte til 92. Markedstransaksjoner har et stort volum, mainstream-leverandører hovedsakelig kjøpe spotvarer, noen polyesterfabrikker har mottatt bestillinger, markedsgrunnlaget fortsetter å krympe. Innen dagen forhandlet hovedspot og 01 Kontrakt frem transaksjonsgrunnlaget til rabatt 20-35, lagerkvittering og 01 kontraktstilbud til rabatt 30; i løpet av dagen ble 5185-5275 hentet, 5263-5281 ble levert til transaksjonen, og 5239 lagerkvittering ble handlet.

I går falt PX-noteringen tilbake i sjokk, og CFR tilbød 847 USD/T (- 3) over natten i Asia, og behandlingsgebyret var rundt 850. PX rapporterte 840 USD/T i oktober og 852 USD/T i november. I fremtiden kan innenlandsk PX bli nedlagret, men det forventes ikke å være utsolgt.

Når det gjelder PTA-anlegg, er overhalingstiden for et sett med PTA-anlegg med en årlig produksjon på 1,5 millioner tonn i Jiangsu-provinsen forlenget med ca. 5 dager; det første skipet PX fra PTA-bedrift i Huabin No.1 produksjonslinje har nylig ankommet Hong Kong, men lagringstanksakene er ikke fullt ut implementert, og det forventes konservativt å starte i november; en PTA-bedrift i Fujian-provinsen har signert en restruktureringsavtale, og oppstartsprosessen kan bli fremskyndet innen da, og den foreløpige planen er å gjenoppta oppstarten av deler av produksjonskapasiteten i fjerde kvartal.

På nedstrømssiden var den totale produksjonen og salget av Jiangsu- og Zhejiang-polyestergarn fortsatt generelt i går, med et gjennomsnitt anslått til 60-70 % rundt kl. 15.30; salget av direktespinnende polyester var gjennomsnittlig, og nedstrøms trengte bare påfyll, mesteparten av produksjonen og salget var rundt 50-80 %.

Samlet sett støttes PTA-anleggsvedlikehold fra september til oktober, kombinert med lavt polyesterlager og høy belastning, kortsiktig tilbuds- og etterspørselsstruktur. For futureskontrakt 01 var imidlertid støtten til PX på kostnadssiden svak i fjerde kvartal. Under presset fra november til desember av egne nye og gamle enheter, var det vanskelig å opprettholde de høye behandlingskostnadene, og tilbakeringingspresset fra PTA forble. Vi bør ta hensyn til den generelle atmosfæren i råvaremarkedet, nedstrøms polyesterproduksjon og salg og lagerendringer og internasjonale oljepriser.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 kan stabilisere seg på kort sikt
Når det gjelder den nylige nedgangen (1) 1801 prisspredning effektiv regresjon, var dataene fra august lavere enn den lange forventningen, noe som bekrefter den svake etterspørselen av korte posisjoner (2) at tilbudssiden ble svekket. (3) I gummiindustrien, flertallet av korte posisjoner i disken konfigurasjon, ikke-standard sett, de tre trenden til det samme, noe som resulterer i 11 handelsdager tilbake til 800 poeng. 2. På kort sikt tror jeg at 14500-15000 vil forbli og gå tilbake for å se hele industriproduktet og svart.

PE?

Før festivalen må etterspørselen etter vareforberedelse fortsatt frigjøres, og den interne og eksterne hengende opp-ned utvides og makro- og råvareatmosfæren blir svak, og det er fortsatt press på kort sikt

Den 21. september ble LLD fra fabrikkprisen på Sinopec i Nord-Kina, Øst-Kina, Sentral-Kina, PetroChina, Øst-Kina, Sør-Kina, Sørvest-Kina og Nordvest-Kina redusert med 50-200 yuan/tonn, og lavprismarkedet Prisen i Nord-Kina falt tilbake til 9350 yuan / tonn (kull kjemisk industri). For tiden ble l1801 liter vann i Nord-Kina solgt til 170 yuan / T. prisen fra fabrikk på petrokjemiske anlegg ble redusert i et stort område. Det var flere handelsmenn som sendte varer til invertert markedspris, og nedstrømsmottaksintensjonen var generell. Etterspørselen etter lavkostvarer har imidlertid økt, og presset på spotsiden består fortsatt; i tillegg, den 20. september, CFR Far East low-end pris tilsvarende RMB 9847 / T, det eksterne markedet henger opp ned til 327 yuan / T, og spotprisen er fortsatt opp ned til 497 yuan / T. potensialet ekstern støtte vil fortsette å påvirke importvolumet i oktober; når det gjelder prisforskjellen på relaterte produkter, er prisforskjellen mellom hd-lld og ld-lld henholdsvis 750 yuan / T og 650 yuan / T, og de relaterte produktene til platen Face press fortsetter å lette, ikke-standard arbitrage mulighetene er fortsatt mindre. Samlet sett, sett fra prisspredningsperspektivet, har den potensielle støtten fra eksterne markeder blitt styrket, presset på relaterte produkter har fortsatt å lette, og presset på spotsiden har gradvis avtatt med prisfallet. Selv om det kraftige fallet i futuresprisene fortsetter å begrense kortsiktig etterspørsel på grunn av den amerikanske sentralbankens skalereduksjon og svekkelsen av den generelle råvareatmosfæren, vil etterspørselen etter varer som er klare for høytiden trolig bli frigjort.

Fra perspektivet til tilbud og etterspørsel fortsatte PetroChinas lager å falle til rundt 700 000 tonn i går, og petrokjemikalier fortsatte å selge overskudd til lager før festivalen. I tillegg økte den sentraliserte utgivelsen av tidlig sikringskonsolidering, kombinert med den nylige svekkelsen av makro- og råvareatmosfære, det kortsiktige presset. Disse negative effektene vil imidlertid gradvis fordøyes i det tidlige prisfallet. I tillegg er det etterspørsel etter vareklargjøring før festivalen i nedstrøms i nær fremtid Etter stabilisering vil etterspørselssannsynligheten vises. I tillegg vil den interne og eksterne inversjonen utvides, presset på ikke-standardprodukter avlastes, og spottrykket vil gradvis fordøyes av markedet, og det vil fortsatt være en sannsynlighet for at etterspørselen vil ta seg opp igjen i den senere perioden (lager opp før festivalen). Derfor foreslås det at vi bør avvente muligheten for lyslagerprøve før festivalen og holde shortposisjonene forsiktig i tidlig fase. Det er anslått at hovedprisklassen l1801 er 9450-9650 yuan / tonn.

PP?

Makro- og råvareatmosfære svekket, trykk på omstart av enheten og støtte for prisforskjeller, aksjeetterspørsel, PP-forsiktig skjevhet

Den 21. september ble prisene fra fabrikken for innenlandske Sinopec Nord-Kina, Sør-Kina og PetroChina Sør-Kina-regioner redusert med 200 yuan / tonn, den lave markedsprisen i Øst-Kina fortsatte å falle til 8500 yuan / tonn, prisen steg av pp1801 på East China spot redusert til 110 yuan / T, futuresprisen var under press, handelsmenn økte utpakkingssendingen, nedstrøms-kuppene trengte bare å kjøpe, lavpriskilden ble fordøyd og spotpresset ble lettet. sluttprisen fortsatte å gå tilbake til 8100 yuan / tonn, pulverstøtteprisen var rundt 8800 yuan / tonn, og pulveret hadde ingen fortjeneste, så den alternative støtten ville gradvis bli reflektert. I tillegg, den 20. september, falt CFR Fjernøsten lav-end ekstern pris RMB litt til 9233 yuan / tonn, pp1801 ble invertert til 623 yuan / tonn, og den nåværende aksjen ble invertert til 733 yuan / tonn. Eksportvinduet er åpnet, og den eksterne støtten fortsetter å styrkes. Fra et prisspredningsperspektiv forblir grunnlaget relativt lavt, varetilbudet er størknet, og stedet er bakover, noe som undertrykker markedet. I nær fremtid har også handelsmenn økt sin shippinginnsats, og det kortsiktige presset har økt. Med priskorreksjonen kan imidlertid ettermarkedspresset gradvis dempes, og nedstrømsviljen til å motta varer har tatt seg opp igjen. I tillegg har både panelet og spoten fortsatt å henge opp ned på det eksterne markedet med stor margin, og panelet er også i nærheten av Powder i stedet for støtte, den generelle handlingen kan svekkes, og prisforskjellsstøtten er også styrket .

Fra perspektivet til tilbud og etterspørsel ble vedlikeholdsraten for PP-anlegget midlertidig stabilisert til 14,55 % og trekkforholdet ble midlertidig stabilisert til 28,23 % i går. Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery og Haiwei Petrochemical Co., Ltd. har imidlertid planer om å starte på nytt i nær fremtid. I tillegg vil ny produksjonskapasitet frigjøres gradvis (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, I tillegg er grunnlaget for øyeblikket fortsatt lavt, og tilførselen av varer fastsatt i 01-kontrakten har gradvis kommet tilbake til stedet). denne delen av presset har blitt fordøyd med prisfallet I den senere tid har etterspørselen etter strikking av plast vært lavt den 11. Festival I dag vil PP fortsatt være presset på spot-siden Fortsett å fordøye spillet mellom sesongmessige rebound av etterspørselen og fordøyelsen, så den kortsiktige disken eller forsiktig kortsiktig, med fokus på støtte av etterspørselen utvinning. , intern og ekstern opp-ned og pulversubstitusjon Det er anslått at dagens pp1801 prisklasse er 8500-8650 yuan / tonn.
metanol

MEG falt, olefinfortjeneste lav & rabattplass, produksjonsområde stramt, metanol kort forsiktig

Spot: 21. september steg og falt spotprisen på metanol med hverandre, hvorav lavprisprisen på Taicang var 2730 yuan/tonn, spotprisen på Shandong, Henan, Hebei, Indre Mongolia og sørvest-Kina var 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 frakt) og 2750 (- 180 frakt) yuan / tonn, og lavprisprisen på leveringsvarer i produksjonsområdet var 2870- 3020 yuan / tonn, og produksjon og markedsføring arbitrage vinduet ble helt lukket 01 par Taicang fortsatte å henge opp ned til 32 yuan / tonn. Med tanke på den kontinuerlige stengingen av arbitrasjevinduet for produksjon og markedsføring, har dette utvilsomt indirekte støtte for port spot og disk;

Intern og ekstern prisforskjell: 20. september falt CFR Kina spot RMB-prisen igjen til 2895 yuan/tonn (inkludert 50 port diverse kostnader), ma801 inverterte ekstern pris til 197 yuan/T, Øst-Kina spot invertert ekstern pris til 165 yuan/ T, og ekstern markedsstøtte for innenlands spot og disk ble styrket.

Kostnad: kullprisen på Ordos (600295, diagnoseenhet) og 5500 dakakou-kull i Jining i Shandong-provinsen var 391 og 640 yuan/tonn i går, og kostnadene tilsvarende paneloverflaten var 2221 og 2344 yuan/tonn. I tillegg var metanolkostnaden for Sichuan Chongqing gasshode 1830 yuan / tonn i Øst-Kina, og for koksovnsgass i Nord-Kina var 2240 yuan / tonn i Øst-Kina;

Fremvoksende etterspørsel: når det gjelder diskbehandlingsgebyr, falt PP + MEG igjen til 2437 yuan / tonn, fortsatt på et relativt høyt nivå. Imidlertid falt disken og spotbehandlingskostnadene på pp-3 * ma igjen til 570 og 310 yuan / T. i går falt Megs disk kraftig, noe som økte presset brakt av PP i forkledning;

I det hele tatt fortsatte futuresprisene å falle kraftig i går, hovedsakelig på grunn av reduksjonen av MEG og Federal Reserve, noe som resulterte i en kraftig nedadgående trend i den generelle råvareatmosfæren. I tillegg står PP fortsatt overfor press av ny produksjonskapasitet, omstart av enheter og utstrømning av diskstørkningsflekker på kort sikt. Imidlertid er det tegn til gradvis lettelse av grunnleggende press, og spotprisen er fortsatt fast, med utvidelsen av diskdekket spot, og den planlagte parkeringen av Brunei-enheter, samt den positive støtten etter bekreftelsen av maritime administrasjonsdokumenter, beholdningen av havner i Øst-Kina falt også på et høyt nivå denne uken. Det er forsiktig med å være kort på kort sikt, og det anbefales ikke å jage kort. Det er anslått at den daglige prisklassen for ma801 er 2680-2750 yuan / tonn.
råolje

Markedsfokus OPEC jmmc månedlig møte

Markedsnyheter og viktige data

WTI-råoljefutures for november stengte ned $0,14, eller 0,28%, til $50,55/fat. Brents råoljefutures fra november steg $0,14, eller 0,25%, til $56,43/fat. NYMEX oktober bensinfutures stengte på $1,6438/gallon. NYMEX oktober fyringsoljefutures stengte på $1,8153/gallon.

2. Det er rapportert at tilsynsmøtet for produksjonsreduksjon forventes å bli holdt i Wien kl 16:00 Beijing-tid på fredag, arrangert av Kuwait og deltatt av tjenestemenn fra Venezuela, Algerie, Russland og andre land. Møtet vil diskutere spørsmål som forlengelse av produksjonsreduksjonsavtalen og overvåking av eksporten for å vurdere gjennomføringshastigheten for reduksjonen, rapporterte Reuters. OPEC-representanten sa imidlertid at for øyeblikket har ikke alle land oppnådd enighet om forlengelsen av produksjonsreduksjonsavtalen, og alt gjenstår å diskutere.

Russisk energiminister: OPEC og ikke-OPEC-land vil diskutere spørsmålet om eksportregulering av råolje på møtet i Wien. Ifølge markedsnyhetene foreslo OPECs tekniske komité at ministrene i oljeproduserende land skulle føre tilsyn med eksporten av råolje som et supplement til avtalen om produksjonsreduksjon.

4. Goldman Sachs: Det er forventet at OPEC-samtalene ikke vil forlenge avtalen om reduksjon av oljeproduksjonen, men det er for tidlig å konkludere. Det antas at OPECs tilsynskomité for oljeproduksjonsreduksjon ikke vil foreslå å forlenge produksjonsreduksjonsavtalen denne uken. De nåværende sterke fundamentale faktorene støtter Goldmans gjentakelse av forventningen om at oljedistribusjonen vil stige til $58/fat innen utgangen av året.

Tankertracker: OPECs råoljeeksport forventes å avta med 140 000 B/D til 23,82 millioner B/D fra og med 7. oktober.

L. investeringslogikk

Den siste tiden har markedet fokusert på det månedlige jmmc-møtet til OPEC, og flere saker som markedet er mer oppmerksomme på er: 1. Om avtalen om produksjonsreduksjon skal forlenges; 2. Hvordan styrke gjennomføringen og tilsynet med produksjonsreduksjonsavtalen, og om eksportindikatorene skal overvåkes; 3. Om Nigeria og Libya vil bli med i produksjonsreduksjonsteamet. Generelt, på grunn av den betydelige oljelageret i år, vil OPEC kanskje ikke vurdere å forlenge produksjonsreduksjonsavtalen på det nåværende tidspunktet, men det er ikke utelukket at et interimsmøte vil bli avholdt i første kvartal neste år for å utvide produksjonsreduksjonen. Vi regner med at jmmc-møtet i dag vil fokusere på hvordan man kan styrke tilsyn og gjennomføring av produksjonsreduksjon. Det er imidlertid fortsatt mange tekniske problemer som skal løses i tilsynet med eksportvolum. Foreløpig er produksjonen i Nigeria og Libya ikke fullstendig gjenopprettet til normalt nivå, så sannsynligheten for produksjonsreduksjon er kanskje ikke stor.
asfalt

Råvaremarkedet generelt sett ned, spotforsendelse av asfalt forbedret
Oversikt over visninger:
Det totale terminmarkedet for råvarer viste en nedadgående trend i går, med kokskull og ferrosilisium som falt med mer enn 5 %, kjemiske produkter generelt falt, metanol med mer enn 4 %, gummi og PVC med mer enn 3 %. De spesifikke asfaltfutures opprettholdt en nedadgående trend under dagshandelen. Sluttkursen på hovedkontrakten 1712 i går ettermiddag var 2438 yuan / tonn, som var 34 yuan / tonn lavere enn gårsdagens oppgjørspris, med en nedgang på 1,38% 5500 hender. Denne nedgangen er mer påvirket av den generelle atmosfæren i råvaremarkedet, og det er ingen ytterligere forringelse av asfaltgrunnlaget.

Spotmarkedet forble stabilt, med ordinære transaksjonspriser på 2400-2500 yuan/tonn i Øst-Kina-markedet, 2350-2450 yuan/tonn i Shandong-markedet og 2450-2550 yuan/tonn i Sør-Kina-markedet. For tiden, etter endt miljøtilsyn, blir nedstrøms veibygging gradvis restaurert. Etter slutten av miljøtilsynet i Shandong har raffineriforsendelsen blitt bedre, og Øst-Kina-regionen er også gradvis i ferd med å komme seg. Men for tiden er det mye nedbør i dette området, og volumet er ikke sluppet ut. I Nord-Kina er handelsmenn mer aktive med å forberede varer før nasjonaldagen, og den generelle forsendelsessituasjonen er god. Gasstilstanden er god, og den generelle forsendelsen er relativt jevn. For tiden er byggeperioden i Nord-Kina nesten én måned fra midten til de ti siste dagene av oktober. Miljøpåvirkningen på veibygging bremser opp, og det bør være hastearbeid i nær fremtid for å støtte asfaltbehovet. Når nasjonaldagen nærmer seg, har situasjonen med sentralisert lager opp i Shandong, Hebei, nordøst og andre regioner gradvis lettet lagertrykket til raffinerier. På kostnadssiden har punktasfalten vært i en relativ posisjon. Etter at råoljeprisen ble hevet, falt den teoretiske fortjenesten til raffineriet med 110 yuan til 154 yuan/tonn forrige uke, og rommet for ytterligere nedjustering av spotprisen er relativt begrenset. Det bør imidlertid bemerkes at på grunn av virkningen av miljøvernfaktorer på etterspørselssiden og luftforurensningskontrollen om vinteren, kan den fremtidige etterspørselen bli mindre enn forventet. I tillegg, innen utgangen av dette året, vil produksjonskapasiteten til asfaltraffinering i forskjellige regioner økes kraftig, og produksjonskapasiteten for asfaltraffinering vil økes betydelig.

I det hele tatt, sammenlignet med asfaltetterspørselen i den tradisjonelle høysesongen, er det begrenset med plass til ytterligere kraftig nedgang. Det forventes at med utvinning av nedstrøms konstruksjon i fremtiden vil det være ytterligere vekstareal.

Strategiforslag:
2500 yuan pris, prute lang, ta hensyn til den månedlige prisforskjellen endring.

Strategirisiko:
Produksjonen av asfalt er overdreven, og tilgangen er overfrigitt, og den internasjonale oljeprisen svinger kraftig.

Kvantitative alternativer
Bredt salg av soyabønnemel kan gradvis slutte å vinne, og den impliserte volatiliteten til sukker vil øke
Alternativer for soyabønnemåltid

Som hovedkontrakt i januar fortsatte prisen på soyabønnemel-futures å svinge den 21. september, og dagsprisen stengte på 2741 yuan/tonn. Dagens handelsvolum og posisjon var henholdsvis 910000 og 1880000.

Handelsvolumet for soyamelopsjoner holdt seg stabilt i dag, med en total omsetning på 11300 hender (ensidig, det samme nedenfor), og en posisjon på 127700. I januar utgjorde kontraktsvolumet 73 % av all kontraktsomsetning og posisjonen utgjorde for 70 % av alle kontraktsstillinger. Den ensidige posisjonsgrensen for soyabønnemel-alternativet ble lempet fra 300 til 2000, og markedstransaksjonsaktiviteten økte betydelig. Forholdet mellom salgsopsjonsvolum for soyabønnemel og kjøpsopsjonsvolum ble flyttet til 0,52, og forholdet mellom salgsopsjonsposisjon og kjøpsopsjonsposisjon ble opprettholdt på 0,63, og sentimentet forble nøytralt og optimistisk. Det er ventet at markedet vil opprettholde et smalt svingningsområde før nasjonaldagen.

Etter utgivelsen av USDA månedlige rapport om tilbud og etterspørsel, fortsatte den impliserte volatiliteten å avta. I januar flyttet utøvelsesprisen på kontrakten med flat verdi for soyabønnemåltid til 2750, den impliserte volatiliteten fortsatte å synke til 16,94 %, og forskjellen mellom implisitt volatilitet og 60 dagers historisk volatilitet økte til – 1,83 %. Etter utgivelsen av USDA månedlige tilbuds- og etterspørselsrapport i september, kan situasjonen at implisitt volatilitet avviker fra historisk volatilitet komme til en slutt, og diskprisen forventes å opprettholde en liten fluktuasjon, og den impliserte volatiliteten er på et ganske lavt nivå . Det foreslås at posisjonen til bredspektrede opsjoner (m1801-c-2800 og m1801-p-2600) kan selges trinnvis for å forhindre risikoen for økt volatilitet forårsaket av helgen. Fortjenesten og tapet ved å selge opsjoner med bredt spenn er 2 Yuan / aksje.
Sukkeralternativer

Prisen på hovedkontrakten for januar på hvitt sukker-futures falt 21. september, og den daglige prisen stengte på 6135 yuan/tonn. Handelsvolumet for januarkontrakten var 470000, og posisjonen var 690000. Handelsvolumet og posisjonen holdt seg stabil.

I dag var det totale handelsvolumet for sukkeropsjoner 6700 (ensidig, det samme nedenfor), og den totale posisjonen var 64700. Den ensidige posisjonsgrensen for sukkeropsjoner ble også lempet fra 200 til 2000, og handelsvolumet og opsjonens posisjon økte betydelig. For tiden utgjorde kontraktsvolumet i januar 74 % og stillingen 57 %. Dagens totale handelsvolum av sukkeropsjoner PC_ Ratio flyttet til 0,66, posisjon PC_ Forholdet holdt seg på 0,90, og aktiviteten til hvite sukkeropsjoner sank igjen_ Ratios evne til å reagere på følelser er begrenset.

For øyeblikket er den historiske volatiliteten til sukker 11,87 % på 60 dager, og den impliserte volatiliteten til opsjoner med flat verdi i januar har snudd opp til 12,41 %. For tiden er forskjellen mellom den impliserte volatiliteten og den historiske volatiliteten til flatverdiopsjoner i januar redusert til 0,54 %. Volatiliteten øker, og risikoen for salgsopsjonsporteføljen øker. Det er foreslått å holde posisjonen som salgsopsjon med bred spennvidde (selg sr801p6000 og sr801c6400) forsiktig, og høste tidsverdien av opsjonen. I dag er fortjenesten og tapet for den brede salgsporteføljen (sr801p6000 og sr801c6400) 4,5 yuan / aksje.
TB

Støvet "Scale reduction" la seg, kontantobligasjonsrenten steg til Kina

Markedsvurdering:
Futures på statsobligasjoner svingte lavere gjennom dagen, de fleste stengte ned, og markedssentimentet var ikke høyt. Den femårige hovedkontrakten tf1712 stengte 0,07% lavere til 97.450 yuan, med 9179 mye handelsvolum, 606 færre enn forrige handelsdag, og 64582 posisjoner, 164 færre enn forrige handelsdag. Det totale antallet transaksjoner av de tre kontraktene var 9283, med en nedgang på 553, og den totale posisjonen på 65486 kontrakter ble redusert med 135. Den 10-årige hovedkontrakten t1712 stengte ned 0,15% til 94,97 yuan, med en omsetning på 35365, en økning på 7621, og en nedgang på 74 hender i posisjonen 75017. Det totale antallet transaksjoner av de tre kontraktene var 35586, en økning på 7704, og en total posisjon på 76789 kontrakter ble redusert med 24.

Markedsanalyse:
Den amerikanske sentralbankens FOMC-erklæring i september viste at den gradvise passive skalereduksjonen ble startet i oktober i år, mens referanserenten holdt seg uendret fra 1 % til 1,25 %. Det er ventet at rentene vil heves nok en gang i 2017, noe som fører til markedets dvelende frykt for pengeinnstramminger på kort sikt. Yielden på amerikanske statsobligasjoner steg kraftig, og avkastningen på det innenlandske interbankmarkedet for kontantobligasjoner ble påvirket av konduktivitet, og økningsområdet ble utvidet. Det er ventet at Central Bank of China vil senke sentralbankens nøytrale rente i fjerde kvartal, men den vil ikke bli påvirket av Kinas sentralbanks moderate renteheving.

Grunntonen for å opprettholde stabilitet forblir den samme som før, og kapitalen avtar dag for dag: sentralbanken gjennomførte omvendte gjenkjøpsoperasjoner på 40 milliarder i 7 dager og 20 milliarder i 28 dager på torsdag, og budet vant interesse. ratene var henholdsvis 2,45 % og 2,75 %, som var det samme som forrige gang. Samme dag var det 60 milliarder omvendte gjenkjøpsforfall, som fullt ut oppveide forfallstiden til midlene. Sentralbankens åpne markedssikring forfaller i to påfølgende dager, og opprettholder stabilitetstonen som før. Mesteparten av interbanklånsreporentene falt, og fondene bremset gradvis opp. Etter at likviditetspresset lettet, var det imidlertid fortsatt ingen handelsentusiasme i markedet, noe som indikerte at markedsfondene fortsatt var forsiktige etter starten av Feds skalereduksjon og før slutten av kvartalets MPa-vurdering.

Sterk etterspørsel etter CDB-obligasjoner, svak etterspørsel etter import- og eksportbankobligasjoner: budvinnende avkastning på 3-års fastrente tilleggsobligasjoner fra China Development Bank er 4,1970 %, budmultiplen er 3,75, budvinnende avkastning på 7-års fast rente rentetilleggsobligasjoner er 4,3486 %, og budmultiplen er 4,03. Den budvinnende avkastningen på 3-års tilleggsobligasjon med fast rente er 4,2801 %, budmultiplen er 2,26, 5-års tilleggsobligasjonen med fast rente er 4,3322 %, budmultiplen er 2,21, 10-års tilleggsobligasjonen med fast rente er 4,3664 %, budmultiplen er 2,39. Budresultatene i det primære markedet er delt, og den budvinnende avkastningen på de tofasede obligasjonene til China Development Bank er lavere enn verdsettelsen av China National Development Bank, og etterspørselen er sterk. Imidlertid er den budvinnende avkastningen på trefaseobligasjonene til import- og eksportbanken stort sett høyere enn verdsettelsen av kinesiske obligasjoner, og etterspørselen er svak.

Driftsforslag:
Den amerikanske sentralbankens krympende støvler er offisielt implementert, og Federal Reserve har vist en holdning "nær ørnen og langt fra duen". Selv om avkastningen på innenlandske statsobligasjoner er høyere på grunn av den ledende effekten av amerikansk gjeld, er den største motsetningen i obligasjonsmarkedet fortsatt likviditet. Sentralbanken har satt en stabil og nøytral likviditet tidlig på morgenen. Dessuten, påvirket av Kinas økonomiske prognose i fjerde kvartal, vil sentralbanken sannsynligvis ikke følge sentralbanken for å heve renten. Påvirkningstiden for utenlandsk ledende risiko er begrenset. Mesteparten av interbanklånsreporentene falt, og fondene bremset gradvis opp. Etter at likviditetspresset lettet, var det imidlertid fortsatt ingen handelsentusiasme i markedet, noe som indikerte at markedsfondene fortsatt var forsiktige etter starten av Feds skalereduksjon og før slutten av kvartalets MPa-vurdering. Opprettholde slutten av kvartalet tidlig gjeld smal sjokk vurdering uendret.

Ansvarsfraskrivelse: informasjonen i denne rapporten er samlet og analysert av Huatai futures, som alle er fra publiserte data. Informasjonsanalysen eller meningene i rapporten utgjør ikke investeringsforslag. Investorene skal bære vurderingene fra rapportens meninger og mulige tap.